Chambre de compensation
La gestion des risques par les chambres de compensation et les organismes de règlement-livraison
M2 TECHNIQUES FINANCIERES et BANCAIRES MAGISTERE BANQUE FINANCE 3ème ANNEE Mercredi 23 mars 2011
SOMMAIRE
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1.
Introduction - Notions générales sur les valeurs mobilières et sur les marchés o o o o Les valeurs mobilières Les marchés et les infrastructures Les PSI Le processus de traitement des ordres
2. 3.
Les CCP (Central Counterparty) Les CSD (Central Securities Depository)
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TOUS LES INSTRUMENTS NE SONT PAS ADMIS A LA COMPENSATION
Le code monétaire et financier définit les instruments financiers en 4 catégories
Compensation Les titres de capital émis par les sociétés par actions
OUI
Titres de créances (obligations, FCC, TCN, BT, BMTN, certificats de dépôts) Les parts ou actions d'organismes de placements collectifs (OPCVM, SICAV, FCP) Les instruments financiers à terme (instruments financiers, devises, taux d'intérêt, rendements, indices financiers, marchandises, variables climatiques…)
OUI NON, sauf ETF Partiellement
Depuis la crise financière, les politiques et les régulateurs souhaitent élargir le périmètre des produits compensés via des CCP
SOMMAIRE
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1.
Introduction - Notions générales sur les valeurs mobilières et sur les marchés o o o o Les valeurs mobilières Les marchés et les infrastructures Les PSI Le processus de traitement des ordres
2. 3.
Les CCP (Central Counterparty) Les CSD (Central Securities Depository)
GENERALEMENT LES MARCHES ORGANISES SONT ASSOCIES A UNE CHAMBRE DE COMPENSATION
Deux types de marché coexistent, les marchés organisés et les marchés de gré à gré
Compensation Marchés organisés : o Marchés localisés autour d’une place de marché o Anonymat o Les ordres arrivant sur le marché sont tous identiques et standardisés Marchés OTC (marché monétaire, marché des changes, marché des dérivés OTC (options et swaps), ECN : o Non localisés : téléphone, Reuters o Les parties