Dans quelle mesure la crise financière et économique actuelle peut-elle affecter la Chine ?

Introduction

La crise des subprimes et ses conséquences pour les systèmes financier et bancaire, ainsi que sur l’économie réelle, sont actuellement, et très naturellement, l’objet de toutes les attentions. Cependant, les inquiétudes se sont essentiellement focalisées, au début, sur la situation des pays occidentaux, Etats-Unis au premier chef, et Union Européenne. Il est certain que ceux-ci ont été dans un premier temps les plus concernés par la crise, ils en sont à la fois le siège premier et les principales victimes. Cette crise est néanmoins devenue mondiale, et ses répercussions se font également sentir dans les pays en voie de développement. La République populaire de Chine a déjà commencé, de manière particulièrement aigüe, à en ressentir les premiers effets. Si la Chine a été faiblement affectée par la crise financière, elle est davantage exposée à la crise de l’économie réelle du fait de son modèle de croissance extraverti.

I. La Chine faiblement affectée par la crise financière

Tout d’abord, les bourses chinoises ont suivi les évolutions des plus importants marchés financiers internationaux. Comme Wall Street, Londres ou Paris, elles ont connu un krach en octobre 2008. Le principal indice de la bourse de Shanghai, le Shanghai Composite Index, a perdu plus de 60 % de sa valeur en 2008, et celui de Hong Kong, le Hang Seng, presque la moitié. Cela correspond à des chutes bien supérieures à celles qu’ont connues les places occidentales. Pourtant, ces chiffres catastrophiques sont loin de faire les gros titres des journaux. Pourquoi cela ?

Une capitalisation boursière marginale

Tout d’abord, les marchés boursiers chinois restent, en termes de valeur totale de capitalisation, marginaux comparés aux bourses occidentales. En août 2007, pour remonter à la situation précédant la crise, les deux principales bourses chinoises, Shanghai et Hong Kong,